不久前，知名燕窝企业燕之屋再次向港交所提交了上市申请，由广发融资（香港）、中金公司作为保荐人。
燕之屋作为知名高端食品企业，其长期以来通过电视、广播、互联网以及其它各类媒体对消费者心智进行无差别狂轰滥炸，即使是非目标客户群体，对其知名度也有所耳闻，产生了一种社会公认的高端消费食品的概念，为企业和产品成功打上了高端标签。
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早在2008年，港星刘嘉玲通过”吃燕窝，我只选燕之屋碗燕”的代言词，使其快速走红，之后林志玲、赵丽颖等一线明星的长期代言合作，使得其市场知名度快速提高，市场占有率也迅速提升。在碰上中国中产阶层兴起，消费升级的年代，其把本就偏向高端的燕窝生意做的更加昂贵。
其招股书表明，2020到2022这近三年来，燕之屋的毛利率分别达到了42.7%、48.2%和50.8%，远超一众制造业，甚至苹果手机这样的高端制造业，接近农夫山泉这样的饮料企业的水平。其拳头产品“碗燕”系列的毛利率则高达55.6%、58.3%和61.6%。
但是，铺天盖地的广告费用虽然立起来了品牌的人设，但是也严重影响了企业的盈利能力，使得其净利率长期在10%左右波动。近三年来，其广告和推广费共计达到8.31亿元，比起三年总和净利润还高出3亿多，但是广告带来的边际效应已经接近天花板，21年和22年，其收入增速为15.8%和14.8%，但是同期的销售费用增长却达到25.5%和26.3%。
同时，在消费心智更加趋向理智的今天，，燕窝真正的营养价值正在进一步受到消费者质疑。燕之屋表示燕窝中富含的保健养生主要功效成分是唾液酸，在调节免疫能力和抗衰老方面有一定作用，该物质在燕窝中含量可达到10%以上。但唾液酸并不稀有，人类自身肝脏就可以自主合成，牛奶、鸡蛋中也还有该成份。市场上食品级唾液酸，单价在每公斤5000元左右，每克近几元钱，但是燕之屋包装108g的碗燕售价超过160元，投料量只是不低于2.5g，按10%比例折合每碗即食燕窝的唾液酸含量约为0.25g。同时燕之屋并未获得保健食品以及药品的批号，其类别仅仅是食品，饮料，在功效上确实值得怀疑。
2011年，其计划赴港上市，但是被爆出亚硝酸盐含量超标的“毒血燕”事件，导致其第一次IPO计划失利，此后其在A股与港股之间反复横跳试图再次冲击上市。
不久前，其再次计划赴港上市，其表示之所以选择港交所是由于A股审判程序可能存在更多的不确定性，同时港股可以面向国家化融资，尤其是燕窝产品在东南亚地区更受认可，可以更加便利募资和流通。2022到2022这近三年来，其营收分别是13.01亿、15.07亿和17.30亿，年度复合增长率高达15.31%，净利润复合增长率为29.2%。在2022年底的报告期末，其拥有3.51亿的现金和现金等价物，资产负债率仅为51%，负债情况也较为稳健。
有分析人士认为，燕之屋冲击上市的背后隐含着公司实控人以及大股东的套现需求，在2020到今年3月，其累计分红高达4.6亿元。天量分红的同时，燕之屋的创始人黄健还有大概1.5亿的个人债务，同时债务利率高达12%至18%。在之前冲击A股时，证监会对燕之屋提出57条反馈意见，其中包含燕之屋存在对赌协议等特殊条款，条款约定，如果IPO失败，协议双方的对赌协议等特殊权利条款将自动恢复，因此，证监会要求其披露对赌协议的完整内容，以及，黄健个人债务的形成过程、适用范围和其它明细情况，然而燕之屋并未公示有关信息，而是选择了赴港上市，这不禁令人感到燕之屋是否心虚。
就企业本身而言，燕窝市场前景也并不理想，据市场情报数据，中国燕窝类消费在2020年四季度达到巅峰，约为2亿元，在两年后的2022年二季度，市场规模已经同比缩水29%。同时燕之屋也在招股书中提及了市场饱和风险。
高价燕窝不具备大众消费属性，在消费遇冷的今天，前景堪忧，虽然燕之屋采用了涨价战略，提高售价维持了营收，但是不是长久之计。在资本看来，燕之屋产品和收益表现都不突出，核心竞争力主要靠营销和价格策略，行业缺乏创新能力和市场需求，企业的道路并不广阔。